债市周一（12月25日）延续强势，继六大国有银行和招商银行之后，中信银行、平安银行、光大银行、浙商银行、广发银行、民生银行等多家股份制银行已调整了存款挂牌利率，带动债市多头情绪高涨，期债大幅收涨，现券收益率回落2BPs左右。

　　机构认为，多家股份制银行跟随下调存款利率，叠加隔夜和7天资金价格不高，债市期货现券买盘十分活跃。经济基本面疲弱预期下，超长债表现突出，在央行呵护下跨年流动性料压力有限，短券亦存机会，短期债市整体情绪料偏暖。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.65%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.09%。

　　银行间主要利率债收益率全线下行，截至北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率下行2.4BPs报2.566%，5年期国债活跃券230022收益率下行4.25BPs报2.4075%，10年期国开活跃券230210收益率下行1.8BP报2.731%。

　　中证转债指数收盘跌0.15%，9只可转债跌幅超2%，泰坦转债、大叶转债、鸿达转债、花王转债、大业转债跌幅居前，分别跌20%、10.17%、6.98%、5.48%、5.1%。涨幅方面，14只可转债涨幅超2%，文灿转债、深科转债、广电转债、瑞鹄转债、丝路转债涨幅居前，分别涨9.18%、8.94%、4.13%、3.88%、3.87%。

　　沪深交易所4天期国债回购利率涨超120%，双双升破5.5%，GC004最高报5.815%，R-004最高报5.65%。

　　交易所地产债涨跌不一，“20万科08”涨超4%，“”22龙湖03“、”20龙湖04“涨超3%，”21旭辉02“、”20宝龙04“跌超1%。此外，普洛斯中国旗下债券普遍上涨，”21GLP05“涨超4%，”21GLP07涨近3%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，据美国财政部数据，截至上周五（12月22日）收盘，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌2.6BPs报4.334%，3年期美债收益率跌2.2BPs报4.045%，5年期美债收益率跌0.5BP报3.878%，10年期美债收益率涨0.5BP报3.9%，30年期美债收益率涨1.8BP报4.052%。

　　亚洲市场方面，日债收益率周一（12月25日）多数回落，截至尾盘，10年期日债收益率报0.615%，下行1BP，3年期和5年期收益率分别报0.088%和0.235%，下行0.1BP和1.4BP。

　　欧元区市场方面，当地时间12月22日，欧债收益率收盘涨跌不一，法国10年期国债收益率涨0.8BP报2.476%，德国10年期国债收益率涨1.4BP报1.976%，意大利10年期国债收益率跌5BPs报3.525%，西班牙10年期国债收益率跌1.1BP报2.873%。

　　其他市场方面，12月22日，国际货币基金组织（IMF）对印度债务的长期可持续性表示担忧。IMF警告说，在不久的将来，广义政府债务可能会超过印度国内生产总值（GDP)的100%。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行开展3810亿元7天期和900亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%、1.95%。数据显示，当日1840亿元逆回购到期，单日净投放2870亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行，隔夜品种下行2.4BPs报1.592%；7天期上行6.0BPs报1.822%；14天期上行53.5BPs报2.695%；1个月期上行0.5BP报2.506%。

　　银行间回购定盘利率多数下跌，FR001报1.6210%，跌10.90BPs；FR007报1.8117%，跌23.83BPs；FR014报3.9000%，与前一交易日持平。

　　【消息面】

　　上周，包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行等在内的国有六大行相继发布了关于调整人民币存款挂牌利率的公告。此番调整之后，目前，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行的定期存款整存整取三个月、六个月、一年、两年、三年、五年期的利率分别为1.15%、1.35%、1.45%、1.65%、1.95%、2%。

　　值得关注的是，这是继6月和9月之后，国有六大行在2023年第三次集体下调存款挂牌利率。对于再次下调存款挂牌利率的原因，工商银行方面称，主要是为进一步发挥存款利率市场化调整机制作用，持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，提升服务实体经济的可持续性。

　　继六大国有银行和招商银行之后，中信银行、平安银行、光大银行、浙商银行、广发银行、民生银行等多家股份制银行已调整了挂牌利率，其中，1年定期存款利率下调10个基点、2年定期存款利率下调20个基点、3年定期存款普遍下调25个基点（光大银行下调30个基点），5年定期存款利率普遍下调25个基点。

　　【机构观点】

　　中信证券：预计2024年1月流动性缺口在2.3万亿以上，而央行更多关注流动性“合理充裕”而非“平稳”的环境下对冲操作料较为积极，预计跨年时段资金利率或略高于逆回购利率，节后逐步回落。

　　华安固收：后续10年期国债收益率存在下行空间，1年期国债-DR007利差达历史高位的背景下，预期1年期国债收益率将震荡下行，进而达到曲线牛陡。利差交易视角下的“配角利率”定价方面，各期限收益率围绕10年期和1年期波动，3年期与5年期配置性价比更高，超长利差下行空间有限，隐含税率或迎来走阔。

　　中金固收：2024年的非金融信用债净增可能继续小幅回落到万亿元范围内，考虑到地产销售未有显著起色，理财“资产荒”或高息“资产荒”或将持续。供给侧，非金融类信用债供给集中于城投，而城投受制于再融资政策难以显著放量。预计2024年中短端信用债收益率和信用利差维持低位，不排除跟随利率债收益率进一步下行。